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WeWork困境致其抵押贷款支持证券价格暴跌

3级片5月11日消息,WeWork停止支付租金、重新谈判数百份租约的举动,正波及商业抵押贷款市场,导致该公司的债券价格暴跌。

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自从冠状病毒大流行导致商业活动陷入停滞以来,随着大批租户寻求租金减免或终止合同,这家共享办公空间供应商已采取积极行动削减成本。

这打击了依靠WeWork的租金来支付投资者的商业抵押贷款支持证券(CMBS)。CMBS交易将商业抵押贷款捆绑在一起,以支持新债券的发行,这些债券具有不同程度的潜在违约风险。

据房地产数据提供商Trepp,价值约55亿美元的CMBS包括WeWork作为承租人的物业,其中包括该公司在纽约和旧金山的一些旗舰办公地点。

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与传统写字楼相比,此次疫情使投资者更容易受到WeWork租约短期性质的影响,更容易出现空置率上升的风险,而传统办公楼往往有更长期的租户,这给WeWork自身支付租金的能力带来了压力。

3级片“这是一个未经测试的商业模式,”宾夕法尼亚互助资产管理公司(Penn Mutual Asset Management)CMBS负责人詹妮弗·里珀(Jennifer Ripper)表示。她补充道,“问题”是,一旦解除封锁措施,WeWork的租户是否会回来。

3级片在对一宗WeWork支持的交易进行评级时,标普环球(S&P Global)警告称,“在经济低迷时期,联合办公的商业模式是否具有可持续性,在此期间,随着就业形势的变化,租户可能会迅速取消其会员资格。”

3级片由高盛(Goldman Sachs)和花旗集团(Citigroup)推出的CMBS债券,由旧金山金融区一间办公室提供资金,该办公室拥有屋顶露台和健身中心。WeWork在加州街600号(California Street)租下了这栋大楼的一半以上,并通过相关实体占有大楼的很大一部分——晨星公司(Morningstar)的分析师去年曾对这一集中提出担忧。彭博(Bloomberg)数据显示,在这笔2.4亿美元的交易中,评级最低的部分已从3月份的逾100美分跌至73美分。

Trepp的数据显示,WeWork位于洛杉矶的威尔希尔庭院办公室(Wilshere Courtyard office)获得了4.1亿美元的贷款,该办公室位于奇迹英里博物馆区(Miracle Mile museum district)的拐角处,是所有CMB中规模最大的一笔贷款,这一评级为“投资级”的BBB级债券已经从3月份的不足100美分下降到82美分。

3级片CMBS市场下跌之际,WeWork租户抱怨难以取消租约或冻结租金支付。米歇尔•奥曼(Michelle Orman)在纽约布鲁克林的一家WeWork办公室为自己的精品公关和通信公司租用了一个空间,她对英国《金融时报》表示,5月份后不会续租。

奥曼表示,由于在目前的环境下无法前往办公室,她曾试图提前取消。最后,她说她通过协商降低了5月份的房租。奥曼表示,“在这段经历后,她无意重返(WeWork);我无法支持一家背弃企业家和小企业的企业。”

WeWork拒绝置评。

3级片“WeWork相信我们门店地理位置和我们与世界各地租户关系的长期前景,”该公司表示,并补充称,正在与600多名租户进行“诚信”谈判,以“惠及所有相关方”。

去年,在首次公开发行(IPO)流产、联合创始人亚当•诺伊曼(Adam Neumann)辞去首席执行官之后,该公司开始评估即将关闭的物业。尽管日本软银集团(SoftBank)向WeWork注入了现金,但分析师警告称,该公司未来一年可能面临现金短缺。

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